据新闻周刊9月2日报道 当白宫高调宣称美国经济正处于“前所未有的繁荣”时，一位备受尊敬的经济学家却敲响了警钟。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）在接受《新闻周刊》专访时警告，美国经济并非如官方所言那样“强劲”，而是正摇摇欲坠地站在衰退的“悬崖边缘”。
图：新闻周刊截图
Mark曾是少数几位准确预言2008年金融危机即将到来的经济学家之一。他表示，尽管目前经济尚未正式陷入衰退，但一系列“红色指标”已在各个角落闪烁，从就业市场到消费者物价，再到房地产行业，预示着一场经济下行可能在2025年底到来。他直言不讳地指出，当前的经济疲软，根源在于川普政府的关税和限制性移民政策，这些政策正在对经济造成“真实的损害”。
“我不认为经济现在已经陷入衰退，”Mark说，“但它感觉就像在悬崖边缘，在衰退的悬崖之上。”
就业：阻止衰退的最后一道“防火墙”
在Mark看来，当前最令人担忧的经济指标是就业。他指出，近期的就业报告显示，就业增长已经放缓至“虚拟停滞”的状态。尽管企业不愿大规模招聘，但也没有出现大规模裁员的现象。Mark将这种“低裁员率”描述为当前经济与衰退之间的“防火墙”。
“这是衰退与非衰退之间的防火墙，”他解释道，“一旦你看到单月就业人数出现负增长，警钟就应该开始敲响了。”他预测，这种情况“很快就会发生”，并且将成为国家经济正式进入衰退的明确信号。
Mark表示，目前仅存的就业增长主要集中在少数几个行业，如医疗保健、教育服务以及州和地方政府部门，这进一步凸显了经济的普遍疲软。这种“招聘冻结”的局面反映了企业对政策不确定性的担忧，它们选择“袖手旁观”，而非积极扩张。
关税与通胀：消费者即将感受到切肤之痛
川普政府将关税视为其“美国优先”议程的成功证明，但Mark认为，其负面影响正逐渐以更高的物价形式转嫁给美国消费者。他解释道，尽管关税的影响尚未完全显现，但这是由于企业担心“在公开场合涨价会被卷入政治风暴”，以及关税政策的不断变化。
然而，这种平静即将被打破。Mark预计，目前徘徊在3%以下的通胀率将在明年攀升至4%左右。“物价上涨的程度将让人们无法忽视，”他说，“他们将在日常购买的商品中清晰地看到这一点。”
他警告称，物价上涨与潜在的裁员潮结合，将形成一个危险的“自我强化的恶性循环”：
消费者因物价上涨和购买力下降而减少支出。
企业因利润受挤压而开始裁员。
裁员导致更多家庭收入减少，消费进一步紧缩。
如此循环往复，直到经济陷入全面衰退。
加州与纽约州：决定国家命运的风向标
为了更直观地评估经济下行风险，Mark最近分析指出，占美国经济约三分之一的州已经进入或正在接近衰退。其中，他特别提到了两个经济体量巨大的“风向标”州：加州和纽约州。这两个州合计贡献了超过美国五分之一的GDP。
“我认为加州和纽约州的情况将决定整个国家会发生什么，”Mark说。如果这两个州的经济开始收缩，全美经济将不可避免地陷入衰退。但如果它们能够“挺住”，并受益于人工智能、科技和金融服务等行业的积极结构性力量，那么国家经济或许能够避免衰退。
“所有人的目光都应集中在加州和纽约州，”他强调。
“政策本身造成的问题”：前所未有的衰退风险
Mark直言不讳地将当前的经济困境与政府政策直接挂钩。他认为，与历史上由美联储加息失误或外部冲击导致的衰退不同，这次的经济疲软是“由政策本身造成的”。
“这些政策是经过设计的，是经过选择的政策，”他表示。他特别提到，川普总统在竞选期间就已明确阐述了这些政策，因此它们的推行并非意料之外。然而，这些政策所带来的不确定性，已经导致企业停止投资和招聘，并正在形成一股强大的经济“逆风”，其最终强度将决定经济是否会陷入衰退。
对数据完整性的担忧：警惕“不完整的故事”
除了具体的经济指标，Mark还对政府数据机构的完整性表示担忧。他指出，对美国劳工统计局（BLS）等机构的预算和人员削减，可能正在影响其收集和发布关键经济数据的能力。
他举例说，消费者物价指数（CPI）中用于估算的商品和服务比例，自今年年初以来已从约10%激增至35%。这种变化直接源于预算和人员的削减，令人担忧数据的质量和时效性可能受到损害。Mark强调，在一个经济如此脆弱的时期，拥有准确、及时的经济数据至关重要。
房地产：另一个潜在的“雷区”
Mark还特别提到了房地产市场，称其“非常麻烦”。尽管在利率上升后，新房销售一度因建商提供的激励措施而保持坚挺，但这种势头正在消退。未售出房屋的库存已升至金融危机前的水平，这预示着建筑业可能将出现显著的萎缩，为本已脆弱的经济再添一层风险。
尽管穆迪的机器学习模型将美国经济衰退的概率定为49%，但Mark认为，这个几乎五五开的概率掩盖了经济面临的巨大脆弱性。他坚信，在政策“逆风”的持续作用下，美国经济正面临着前所未有的衰退风险，任何一个意外事件都可能成为压倒骆驼的最后一根稻草。
编译：shanshan
图：新闻周刊截图
Mark曾是少数几位准确预言2008年金融危机即将到来的经济学家之一。他表示，尽管目前经济尚未正式陷入衰退，但一系列“红色指标”已在各个角落闪烁，从就业市场到消费者物价，再到房地产行业，预示着一场经济下行可能在2025年底到来。他直言不讳地指出，当前的经济疲软，根源在于川普政府的关税和限制性移民政策，这些政策正在对经济造成“真实的损害”。
“我不认为经济现在已经陷入衰退，”Mark说，“但它感觉就像在悬崖边缘，在衰退的悬崖之上。”
就业：阻止衰退的最后一道“防火墙”
在Mark看来，当前最令人担忧的经济指标是就业。他指出，近期的就业报告显示，就业增长已经放缓至“虚拟停滞”的状态。尽管企业不愿大规模招聘，但也没有出现大规模裁员的现象。Mark将这种“低裁员率”描述为当前经济与衰退之间的“防火墙”。
“这是衰退与非衰退之间的防火墙，”他解释道，“一旦你看到单月就业人数出现负增长，警钟就应该开始敲响了。”他预测，这种情况“很快就会发生”，并且将成为国家经济正式进入衰退的明确信号。
Mark表示，目前仅存的就业增长主要集中在少数几个行业，如医疗保健、教育服务以及州和地方政府部门，这进一步凸显了经济的普遍疲软。这种“招聘冻结”的局面反映了企业对政策不确定性的担忧，它们选择“袖手旁观”，而非积极扩张。
关税与通胀：消费者即将感受到切肤之痛
川普政府将关税视为其“美国优先”议程的成功证明，但Mark认为，其负面影响正逐渐以更高的物价形式转嫁给美国消费者。他解释道，尽管关税的影响尚未完全显现，但这是由于企业担心“在公开场合涨价会被卷入政治风暴”，以及关税政策的不断变化。
然而，这种平静即将被打破。Mark预计，目前徘徊在3%以下的通胀率将在明年攀升至4%左右。“物价上涨的程度将让人们无法忽视，”他说，“他们将在日常购买的商品中清晰地看到这一点。”
他警告称，物价上涨与潜在的裁员潮结合，将形成一个危险的“自我强化的恶性循环”：
消费者因物价上涨和购买力下降而减少支出。
企业因利润受挤压而开始裁员。
裁员导致更多家庭收入减少，消费进一步紧缩。
如此循环往复，直到经济陷入全面衰退。
加州与纽约州：决定国家命运的风向标
为了更直观地评估经济下行风险，Mark最近分析指出，占美国经济约三分之一的州已经进入或正在接近衰退。其中，他特别提到了两个经济体量巨大的“风向标”州：加州和纽约州。这两个州合计贡献了超过美国五分之一的GDP。
“我认为加州和纽约州的情况将决定整个国家会发生什么，”Mark说。如果这两个州的经济开始收缩，全美经济将不可避免地陷入衰退。但如果它们能够“挺住”，并受益于人工智能、科技和金融服务等行业的积极结构性力量，那么国家经济或许能够避免衰退。
“所有人的目光都应集中在加州和纽约州，”他强调。
“政策本身造成的问题”：前所未有的衰退风险
Mark直言不讳地将当前的经济困境与政府政策直接挂钩。他认为，与历史上由美联储加息失误或外部冲击导致的衰退不同，这次的经济疲软是“由政策本身造成的”。
“这些政策是经过设计的，是经过选择的政策，”他表示。他特别提到，川普总统在竞选期间就已明确阐述了这些政策，因此它们的推行并非意料之外。然而，这些政策所带来的不确定性，已经导致企业停止投资和招聘，并正在形成一股强大的经济“逆风”，其最终强度将决定经济是否会陷入衰退。
对数据完整性的担忧：警惕“不完整的故事”
除了具体的经济指标，Mark还对政府数据机构的完整性表示担忧。他指出，对美国劳工统计局（BLS）等机构的预算和人员削减，可能正在影响其收集和发布关键经济数据的能力。
他举例说，消费者物价指数（CPI）中用于估算的商品和服务比例，自今年年初以来已从约10%激增至35%。这种变化直接源于预算和人员的削减，令人担忧数据的质量和时效性可能受到损害。Mark强调，在一个经济如此脆弱的时期，拥有准确、及时的经济数据至关重要。
房地产：另一个潜在的“雷区”
Mark还特别提到了房地产市场，称其“非常麻烦”。尽管在利率上升后，新房销售一度因建商提供的激励措施而保持坚挺，但这种势头正在消退。未售出房屋的库存已升至金融危机前的水平，这预示着建筑业可能将出现显著的萎缩，为本已脆弱的经济再添一层风险。
尽管穆迪的机器学习模型将美国经济衰退的概率定为49%，但Mark认为，这个几乎五五开的概率掩盖了经济面临的巨大脆弱性。他坚信，在政策“逆风”的持续作用下，美国经济正面临着前所未有的衰退风险，任何一个意外事件都可能成为压倒骆驼的最后一根稻草。
编译：shanshan
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